深圳商报·读创客户端记者李薇

　　4月2日晚间，福瑞达（600223）发布2025年年报，财报表示，2025年福瑞达已矣交易收入36.51亿元，同比下落8.33%；包摄于上市公司鼓舞的净利润为1.88亿元，同比大幅下滑22.90%。这已是公司流通第二年出现净利润负增长，2024年净利润同比降幅为19.73%。

　　公开良友表示，该公司专注于生物医药健康产业，主要从事化妆品、医药、原料及添加剂的研发、坐蓐与销售，另外，还触及物业处职业务。

　　化妆品业务：瑷尔博士品牌牵扯，收入暴减近三成

　　化妆品业务是福瑞达的中枢收入源流，2025年已矣交易收入22.46亿元，同比下落9.27%，占总营收比重朝上60%。其中，主打品牌“瑷尔博士”收入为9.47亿元，同比大幅下落27.17%，成为事迹下滑的主要牵扯。

　　公司在财报中诠释称，化妆品行业增速放缓、竞争加重，瑷尔博士中枢单品对收入的拉看成用消弱，新品培育周期较长，尚未形成有劲增量。同期，品牌营销投放成果下落，导致收入与利润双双承压。

　　比拟之下，另一品牌“颐莲”进展郑重，收入同比增长8.26%至10.43亿元；珂谧品牌虽体量较小，但同比增长258%，表示出一定增长后劲。

　　药品业务：集采压力捏续，收入下滑近两成

　　医药板块通常进展欠安。2025年医药业求已矣交易收入4.12亿元，同比减少19.53%，毛利率下落0.94个百分点至51.38%。公司暗示，受药品集采等战术调控影响，多款居品的销售价钱和销量均出现下滑，新品尚未形成有用补充。

　　参股公司博士伦福瑞达也受到冲击，净利润同比下滑30.49%，对公司投资收益酿成负面影响。

　　原料业务逆势增长，但体量有限

　　相较于化妆品和药品，原料及添加剂板块进展亮眼。2025年该板块已矣交易收入3.79亿元，同比增长10.67%，毛利率耕种4.70个百分点至40.62%。公司暗示，高毛利的化妆等级与医药级透明质酸居品销量增长权贵，带动举座盈利水平耕种。

　　不外，该业务体量仍偏小，占总营收比重仅为10.38%，难以对冲主业下滑带来的影响。

　　现款流改善，但金钱欠债结构存隐忧

　　尽劳动迹承压，福瑞达标的举止产生的现款流量净额为2.76亿元，同比增长20.80%，主要收货于公司优化采购、库存处理及加强欠款清收。

　　但在金钱欠债方面，多个表情出现很是波动：

　　短期告贷下落42.93%，期末为1.21亿元，主要因退回到期告贷；长期告贷下落86.53%，期末仅600万元；玩忽单据期末为876.8万元，上年同期为0，标明公司启动遴荐单据结算面孔支付部分货款；其他应收款增长47.99%，达2848万元，主因物业板块支付践约保证金及维修基金拨付放缓；公约金钱下落70.09%，因园林公司不再纳入同一报表。

　　此外，公司期末受限金钱总数为1.40亿元，主要为保证金、按时进款及告贷典质金钱。

　　风险领导：战术、行业与标的三重压力并存

　　在财报“可能面对的风险”部分，福瑞达指出：在战术方面，化妆品监管趋严，医药集采捏续扩围，可能影响居品订价与市集竞争时势；在行业环境方面，化妆品市集竞争热烈，潮水变化快，若不成实时推出新品或有用执行，可能靠近份额下落；在标的方面，线上渠说念流量资本高潮，线下门店房钱高企开云官网登录入口，渠说念交融成果待耕种；同期，该公司还存在安全环保风险，在坐蓐经过中存在浑浊物排放压力。