开源证券股份有限公司高尚,卢崑近期对国金证券进行推敲并发布了推敲敷陈《国金证券2024三季报点评：投行业务承压，Q3自营投资同环比高增》，本敷陈对国金证券给出买入评级，现时股价为9.3元。
国金证券(600109) 投行业务承压，Q3自营投资同环比高增 2024Q1-3公司买卖收入/归母净利润为42.9/8.9亿元，同比-15%/-28%，单Q3归母净利润4.4亿元，同比+21%，环比+398%。前三季度年化加权平均ROE3.6%，同比-1.6pct，期末杠杆率（扣客户保证金）2.3倍，较岁首-0.5倍。咱们退换市集成交额与公司自营投资收益率假定，下修公司2024-2026年归母净利润预测至15/21/24亿元（调前18/21/24），同比-15%/+41%/+14%，EPS永别为0.4/0.6/0.6元。公司坚合手“以投算作牵引，以推敲为启动”的策略原则，打造自己各异化上风。现时股价对应2024-2026年PB1.0/1.0/0.9倍，督察“买入”评级。 投行业务承压，经纪业务进展好于市集，资管进展亮眼 （1）2024前三季度公司投行业务净收入6.6亿元，同比-40%，单三季度2亿元，同比-64%，环比-15%，投行举座进展承压。（2）2024Q1-3公司经纪净收入11.6亿元，同比-5%，单三季度3.9亿元，同比-5%，环比+1%，进展好于市集，2024Q3日均股基成交额8073亿元，同比-12%，环比-15%。期末客户保证金鸿沟环比+36%，体现9月末股市高涨带来的客户入金高增。（3）2024Q1-3资管业求达成净收入0.7亿元，同比+4%，单三季度0.3亿元，同比+30%，环比+54%，进展亮眼。 两融市占率增长，自营投资收益同环比高增 （1）2024Q1-3利息净收入8.8亿元，同比-7%，利息收入/利息支拨同比-7%/-7%，期末两融鸿沟230亿元，同比+2%，两融市占率1.61%，环比+0.01pct。（2）2024Q1-3公司自营投资收益11.3亿，同比-6%，单Q3为4.4亿元，同比+99%，环比+67%，2024Q1-3自营投资收益率为4.5%，较2024H1的3.5%有显着改善，展望主要由于9月末股市高涨启动权利自营投资收益高增。Q3末自营金融资产鸿沟292亿元，同比-12%，环比-27%，鸿沟有所下落。 风险教导：股市波动使得自营投资收益有波动；受政策影响投行业务有不笃定性，钞票料理业务增长具有不笃定性。
证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据计较，开源证券卢崑推敲员团队对该股推敲较为深化，近三年预测准确度均值为69.1%，其预测2024年度包摄净利润为盈利18.18亿，凭证现价换算的预测PE为18.98。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级3家，增合手评级3家；昔日90天内机构方针均价为10.36。
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